在强劲事迹增长和AI海浪的推动下，2月21日阿里巴巴港股大涨，阿里系个股施展活跃。适度记者发稿，港股阿里巴巴涨超13%，阿里影业涨超7%，阿里健康涨2%。

阿里巴巴昨日“翌日三年在云和AI的基础法子参加瞻望将超过畴昔十年的总数”等表述，也引爆了A股算力、劳动器等倡导板块，科泰电源、滋润科技、光环新网等一批算力股涨停。

字据阿里巴巴2月20日发布的2025财年第三季度事迹。该季度，阿里巴巴完了营收2801.5亿元，同比增长8%；主见利润412.05亿元，同比增长83%；净利润464.34亿元，同比增长333%。当季，阿里云贸易化收入重回双位数增长，达到13%，AI有关居品收入承接六季度保持三位数增长。

在当晚的分析师电话会上，吴泳铭暗示，面向翌日，阿里巴巴将连接专注三伟业务类型：国表里电贸易务、AI+云计较的科技业务、互联网平台居品。翌日三年，阿里巴巴将围绕AI这个计谋中枢，在AI基础法子、基础模子平台及AI原生应用、现存业务的AI转型等三方面加大参加，“翌日三年在云和AI的基础法子参加瞻望将超过畴昔十年的总数”。吴泳铭浮现，阿里巴巴还会在近期发布基于Qwen2.5-Max的深度推理模子。

国泰君安证券合计，阿里巴巴大幅加多AI基础法子投资，国内CSP（云劳动提供商）厂商将积极跟进，有望复现“互联网+”周期中出现的IDC（互联网数据中心）投资飞扬。其他CSP厂商同步加多对AIDC（东谈主工智能数据中心）的投资，推动国产AI算力产业链的需求改善。

“AI+云”催生新增长极

跟着AI在各行业深度拓展，企业对阿里云的需求快速加多，这也体咫尺了阿里巴巴的事迹施展上。

财报高傲，2025财年第三季度，阿里云业务收入为317.42亿元，同比增长13%。AI有关居品收入承接六个季度完了三位数同比增长。

本年1月，阿里巴巴全新开源新一代多模态模子Qwen2.5-VL，并推出基于MoE架构的旗舰模子Qwen2.5-Max，在多项巨擘基准评测中处于各人首先水平。通义千问Qwen大模子已成为各人最大的AI模子眷属之一，适度2025年1月31日，基于Qwen模子眷属在HuggingFace上征战的养殖模子数目已高出9万个。

吴泳铭暗示，翌日三年，阿里巴巴将加大参加三大AI畛域：

第一，参加AI和云计较的基础法子建造。AI时期关于基础法子有明确而庞杂的需求，将积极投资于AI基础法子建造，翌日三年在云和AI的基础法子参加瞻望将超过畴昔十年的总数。

第二，参加AI基础模子平台以及AI原生应用。AI基础大模子关于行业分娩力变革具有紧要意旨，将大幅普及AI基础模子的研发参加，确保技能先进性和行业首先地位，并推动AI原生应用的发展。

第三，参加现存业务的AI转型升级。关于电商和其他互联网平台业务，AI技能升级将带来用户价值的庞杂普及契机，因此将不绝普及AI应用的研发参加以及算力参加，期骗AI技能深度改良升级各业务，把捏AI时期的新发展机遇。

摩根大通在研报提到，中国生成式AI浪费将进一步提高云业务收入增速，云业务可能为阿里巴巴股价带来双重能源：一是阿里云收入预期的故意革新，二是阿里云的估值倍数飞腾。

招商证券合计，现时AI畛域表里部需求茂盛，翌日有望不绝运行收入高速增长。与此同期，跟着IaaS（基础法子即劳动）云平台畛域效应的不绝开释，类似企业运营效劳的优化普及，公司有望完了盈利才能的肃穆增长。

此外，吴泳铭还浮现，阿里巴巴还会在近期发布基于Qwen2.5-Max的深度推理模子。

跟着百行万企对AI技能的快速应用，客户对阿里云的居品需求飞快增长，阿里云的营收正处于增速普及阶段。阿里全新开源新一代多模态模子Qwen2.5-VL，并推出基于MoE架构的旗舰模子Qwen2.5-Max，在多项巨擘基准评测中处于业界首先水平。适度1月底，通义千问的各人养殖模子已龙套9万个，在主流组织中排行第一。

跨境业务强劲

财报高傲，2025财年第三季度，淘天集团收入为1360.91亿元，同比增长5%。其中，客户科罚收入同比增长9%，达1007.90亿元，主要由线上GMV增长和Takerate普及运行。外洋数字贸易集团收入同比增长32%至377.56亿元，主要由跨境业务的强劲施展所带动。

在“用户为先”计谋引颈下，淘天集团在该季度获得了一系列后果。财报提到，淘天加大对用户增长的参加，并不绝参加用户体验普及，季度新买家和订单量均同比强劲增长。88VIP中枢用户群体不绝同比双位数增长，达约4900万。获利于贸易化举措奏效，淘天季度CMR同比加速增长至9%。同期，淘天还推出系列惠商举措，加大对优质品牌商家的援手力度。

在中枢业务加速增长的同期，其他互联网平台业务主奏效劳稳步普及。

数据高傲，2025财年第三季度，土产货糊口集团收入同比增长12%，亏本同比权贵收窄；大娱乐集团收入同比增长8%，亏本同比连接收窄。同期，阿里巴巴进一步聚焦中枢业务，季度内订立了银泰和高鑫零卖的股权出售公约。在2024当然年，阿里巴巴累计回购超1000亿元东谈主民币，畛域首先中概股，不绝普及鼓舞陈述。

分析指出，畴昔一年，阿里巴巴主动变革成效权贵，完成减重与聚焦之后，将在新发展阶段更好专注于科技和浪费两大畛域，奉陪AI开启新技能周期，阿里有望不绝开释新增长后劲。

花旗在研报中暗示，阿里巴巴的季度事迹全体好于预期，尤其是淘天集团，向商家收取的劳动费(CMR)增长等料将相沿股价积极反馈。后续关爱岁首于今的浪费趋势、以旧换新政策效果、云收入增长期景、淘天集团和云业务的息税前利润和摊销前利润(EBITA)趋势，对成本开销的任何指摘以及科罚层对东谈主工智能转型的看法。

校对：王朝全

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